星湖科技：“蛇吞象”式并购再获新进展 味精股要重新洗牌？
10月18日，星湖科技发布前三季度业绩预告。预计 2022 年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10,300 万元，与去年同期（法定披露数据）相比，将增加 3,074 万元，同比增加 42.54%。与去年同期追溯调整后的数据相比，将增加 5,300 万元，同比增加 106.01%。
图源：星湖科技公告截图
仅隔一天之后，星湖科技一连发布多条公告，披露“蛇吞象”式并购伊品生物新进展。对于星湖科技而言，这两天还真的是有点忙！
01
一波多折的并购伊品生物之路
对于这场“蛇吞象”式的并购，资本市场早在2021年有所表现。在2021年12月27日，星湖科技的股价突然异动，大涨8.77%；28日、29日、30日，股价又连续三个交易日涨停。股价异动的同时，市场也在传言星湖科技将重组伊品生物。当然，对此传言，广新集团是予以否认的，但有意思的是，在不到3个月后的2022年3月8日，星湖科技却发布关于筹划重大事项的停牌公告，称拟向广新集团收购伊品生物。
图源：星湖科技公告截图
而在4月、5月，星湖科技也相继发布了这场“蛇吞象”并购的新进展，6月，星湖科技发布了重大资产重组草案，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买宁夏伊品生物99.22%的股份。9月初，公司收到证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。10月18日晚间，星湖科技对上述反馈意见进行了回复并更新了重组草案。
并在一天之后，接连发布了多个公告，对担任星湖科技本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的会计师、独立财务顾问团等中介机构，对本次交易标的宁夏伊品生物科技股有限公司2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月境外销售业绩真实性进行的专项核查的公告。
对于星湖科技而言，此次并购重组可谓是一波多折，闹得是沸沸扬扬。当然，并购重组的信息更新得如此频繁，也意味着此次并购重组的进程正在紧锣密鼓地加快进行中。
02
积极探索上市的伊品生物
作为本次收购的主角，伊品生物多年来一直在探索上市之路。2015年，A股公司梅花生物曾计划通过发行股份及支付现金的方式，以38.22亿元购买伊品生物100%股权，但最终因伊品生物与韩国希杰的专利诉讼存在不确定因素而放弃了收购。2017年，伊品生物在新三板挂牌后，随即就向宁夏证监局报送了上市辅导备案材料，先后由九州证券、方正证券进行上市辅导，但因特殊原因，又于2020年7月暂缓了上市计划。
图源：网络
2021年8月，广新集团以现金方式支付了22.24亿元，取得伊品生物43.78%的股份，实现对伊品生物控制权的收购，暂时解决了伊品生物的燃眉之急。毕竟，2020年的伊品生物，因前期多轮股权融资中涉及的对赌协议回购条款被触发，相关投资人明确要求回购，伊品生物原控股股东及实际控制人存在短期内大额回购资金诉求，因此有意通过转让伊品生物股权解决回购资金缺口。半年后，广新集团控股的上市公司星湖科技又宣布拟以发行股份及支付现金购买资产的方式收购伊品生物99.22%的股权，交易对方包括了广新集团在内的10名伊品生物股东。
对于此番收购案的双方，星湖科技2022年上半年的营收规模仅为6.3亿元，而据星湖科技发布的调查报告显示，伊品生物营收增长迅速，由 2016 年的 53.29 亿元持续稳步增长至 2021 年的 144.36 亿元，因此，星湖科技收购伊品生物也被戏称为“蛇吞象”，而业内更多的认为是伊品生物在“借壳”上市。
此次关于境外销售业绩的调查同样具有重要意义。据星湖科技披露的调查报告显示，2020年度、2021年度、2022年1-6月，伊品生物境外销售收入分别为 296,239.33 万元、411,150.33 万元和 281,438.04 万元，境外销售收入占主营业务收入的比例分别为27.49%、29.15%和 35.11%。
星湖科技披露的调查报告截图
2021年伊品生物实现了营业收入30.84%和净利润402.58%的大幅增长，并在2022年上半年继续保持良好增长趋势，半年度实现收入81.90亿元，净利润7.87亿元，分别较上年同期增长18.68%和336.28%。
整体增长态势较为良好的伊品生物，此番谋求“曲线上市”，或许对于品类和营收有着更为宏观和具体的布局。
03
味精股要重新洗牌？
众所周知，星湖科技与伊品生物均是以生物发酵为核心技术的食品及饲料添加剂制造业企业。对于未来的经营发展战略，星湖科技表示，本次交易完成后，上市公司将在做强、做优现有业务，推进经营成果稳步提升的基础上，完善公司在生物发酵各细分领域产品的布局。
近年来，中国生物发酵产业产品总量已跃居世界第一，国内L-赖氨酸、L-苏氨酸和味精的总产能占全球总产能的比例均超过50%。其中，2021年中国生物发酵主要行业产品产量约3168万吨，总产值约2593亿元。
而在2022年上半年，阜丰集团食品添加剂实现营收60.65亿元，这还不包括高档氨基酸实现营收6.88亿元，行业龙头地位再一次强化。梅花生物，鲜味剂收入达46.35亿元，营收实力同样不可小觑。尤其是2022年2月，吉林白城三期30万吨赖氨酸项目达产达效，更是进一步扩大企业规模。
图源：网络
而除了这两大品牌之外，根据全国工商联最新发布的“2022中国制造业民营企业500强榜单”显示，宁夏伊品生物科技股份有限公司（下称“伊品生物”）以146.64亿元位列第450名。据《调料家》此前了解，味精品类在伊品生物的年营收中占比超过30%，据此估算，宁夏伊品的味精品类年营收应该在44亿元以上，行业排名应该能跻身前三。
此次重组并购若能顺利完成重组并购，毫无疑问，将大大增强伊品味精的单品赋能、营收能力也能进一步强化。结合上半年味精品类的营收，梅花生物和宁夏伊品的差距并非太大，重新洗牌也并不是一点可能没有。
图源：网络
对于星湖科技而言，本次交易完成后，国有资本在行业内的影响力将得到极大提升，有利推动国有上市公司做强、做优、做大，推动我国生物发酵产业的进一步高质量发展。同样，对于品牌化进程的发展同样也具有里程碑式的重要意义。或许，并购成功后，星湖科技在资本市场将迎来几个连板，股价来一波拉升。但是，后续的长期发展，仅仅依靠并购噱头还是远远不够的，沉下来心，研判市场、高效管理、运营品类发展才是长久之计。
作者：猫九
编辑：春树
设计：大帅
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